بلتون : نتوقع مضاعف ربحية 5 مرات في 2017 لشركة الإسكندرية للحاويات
(4/19/2016 8:40:48 AM) | شركة الإسكندرية للحاويات
ما زالت هناك فرصة لشراء السهم
500 جنيه للسهم بنهاية 2016
يقترب سهم الإسكندرية للحاويات من سعر 400 جنيه مقابل 100 جنيه في 2013. ومع ذلك ورغم الزيادة الكبيرة في سعر السهم، فهو لا يزال يُتداول عند مضاعف ربحية أقل من 10 مرات. لذلك ما زلنا ننصح العملاء الذين لم يشتروا السهم بعد بشرائه للحاق بـ 1) التوزيعات النقدية المحتملة بنحو 35 جنيه للسهم في أكتوبر 2016 و2) مزيد من الارتفاع المحتمل باتجاه 500 جنيه بنهاية 2016 وبداية 2017.
نتوقع مضاعف ربحية 5 مرات في 2017
خلال الأشهر الـ9 المنتهية في مارس 2016، ارتفع صافي أرباح الشركة بنسبة 68% مسجلًا 1.0 مليار جنيه مقارنة بنفس الفترة العام السابق. كما أن صافي أرباح هذه الأشهر الـ 9 فاقت صافي أرباح الشركة عن عام 2015 بأكمله عند 860 مليون جنيه الذي كان مرتفعًا أيضًا بنسبة 60% عن عام 2014. بناءً على ذلك، يمكن أن تسجل الشركة صافي أرباح بين 1.3 - 1.4 مليار جنيه بسهولة عن عام 2016 مقابل القيمة السوقية الحالية عند 9.5 مليار جنيه. مما يشير إلى أن سعر السوق يتعامل مع صافي الأرباح الحالي - والتي في المعظم نقدية وخالية من الحيل المحاسبية، بمضاعف ربحية 7.3 مرة. وفي حالة ارتفاع صافي أرباح 2017 بنفس الوتيرة المعتادة وتسجيل 2.0 مليار جنيه، سيكون مضاعف الربحية في عام حوالي 5 مرات - مقابل مضاعفات ربحية شركات الأغذية والمشروبات المدرجة التي تصل إلى 20 مرة لطبيعة عملها الأكثر تنافسية.
بناءً على القوائم المالية الموجزة الصادرة في مارس، كان صافي الربحية عن الـ 9 أشهر المنتهية في مارس 2016 مدعومًا بأعمال تشغيلية جيدة وبانخفاض الجنيه مقابل الدولار في مارس. وفعليًا ارتفع هامش مجمل ربحية الشركة إلى 74.1% خلال فترة الـ 9 أشهر مقابل ارتفاعه بنسبة 70.1% خلال نفس الفترة من العام الماضي. ومع غياب العوامل غير المتكررة وتحقيق أرباح من الفائدة، ارتفع هامش صافي الأرباح إلى 82.8% في أول 9 أشهر من 2015 مقابل 70.6% خلال نفس الفترة من العام السابق له.
عن الاستثمار
نذكر القراء بأن أداء الشركة الرائع حدث على خلفية 1) ضوابط الواردات 2) نقص العملة الأجنبية. لذلك تكمن قصة نجاح شركة الإسكندرية للحاويات حتى الآن في ارتفاع رسوم الخدمة وتحول تداول الحاويات جزئيًا من شركة الاسكندرية لمحطات الحاويات الدولية - شركة الحاويات الأخرى التي تتعامل مع ما يقرب من 45% من نشاط تداول الحاويات في مينائي الإسكندرية والدخيلة. وخلال الفترة المقبلة، نتوقع أن يتحكم الارتفاع تدريجي في الإنتاجية - بدعم من وجود مراسي أكثر عمقًا على الأرجح فضلًا عن تحسن أحجام الواردات مع هدوء أزمة نقص العملة الأجنبية- في قصة الشركة.
 |
|